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仿制藥研究：品種為王 龍頭企業加速受益
來源：醫藥網發布時間：2013-09-11點擊：4896次
生意社9月11日訊 我們為什么關注仿制藥？我們在去年推出的醫保研究專題報告中提出，在國內醫保基本實現全覆蓋之后，保障力度提升將導致支付壓力增大，付費制度變革的大幕已經拉開。隨著總額控費、按病種付費等逐步在全國推行，醫院對仿制藥的處方偏好有望持續提升，高品質仿制藥的機遇可能出現。
獲批門檻提高的背景下，新品種成長性顯著增強我們認為，可以根據獲批時間，將我國藥品分為“07前”和“07后”，二者在成長速度和潛力上存在顯著差異，后者優勢明顯。2007年之后，藥品審批門檻大大提高，每年獲批數量從此前的近10000個迅速降至不足1000個。因此，與“07前”老品種相比，“07后”新品種面臨的競爭壓力更小，上市后銷售放量更快、市場空間更廣，成長性明顯增強。
仿制藥質量一致性評價有望加速行業升級藥監局已經啟動仿制藥質量一致性評價工作，可能加速行業升級。日本“藥品再評價工程”實施后，仿制藥企業數量兩年內迅速下降60%，行業集中度大幅提升。參考日本模式，我們判斷仿制藥質量一致性評價工作的開展有望改善長期以來我國仿制藥行業產品質量參差不齊、管理混亂、低端價格戰泛濫的局面，利好優質企業。
搶仿能力強、產品質量優勢突出的仿制藥企業前景看好我們認為，藥品市場格局的改變已經在進程中：優質新品種加速放量，高質量仿制藥市場地位不斷提升，搶仿能力強、產品質量優勢突出的企業前景看好。然而，由于新產品在各企業收入結構中占比尚小，其成長性上的優勢易為投資者所忽視；但我們認為，隨著老品種和新品種占比的消長，這一態勢將越來越明顯地在相關企業財務數據上得到體現。因此，我們看好立足研發、產品質量過硬的品牌仿制藥企業，包括抗腫瘤藥的恒瑞醫藥，中樞神經用藥的恩華藥業、人福醫藥，以及主攻心腦血管藥的信立泰。
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